## 古川Lawrence
20261024
读书的时候一度，不，是一直很着迷于制度经济学。买了全套的张五常的书，顺着新制度经济学的路径前前后后的梳理。多么有趣，原来认为是外生变量，先于市场、先于个体偏好的制度，竟然也可以通过持续不断的交易行为改变。进而，不同制度竟然不会实质性地影响市场价格变化，均衡价格只和供需的稀缺性相关。
这些年，从投资实务角度出发，很少再花时间品味制度经济案例了。很少研究制度的变化与制度间的竞争、消亡。
因为如果是一项有容忍度的制度，作为内生变量，市场一定会进入新的一般均衡态。那么长期来看，制度不会创造也不会毁灭资产的alpha和beta。要义还是要看标的本身的本业是否足够好，能够创造出时代需要的价值。
反之，如果你的标的所处环境，受到一个天崩地裂制度的影响。那么，你嗅到危险，该做的不是研究怎么在悬崖边跳舞，闭着眼睛都该躲远些。
最近有感：
人性的脆弱，以及在此之上的群体观念的易变甚至剧变，会对社会制度带来瞬时的，翻天覆地的改变。
比如奥斯维辛集中营里的形形色色人物，从人变到非人（文明世界视角）再变回人的过程。比如战后德国对纳粹时期法律有效性的认定。比如人在与ai协作的时候，很容易放弃一些坚守了几年十几年的标准和要求。
（延伸阅读，莱维的，《这是不是个人》、《被淹没和被拯救的》）
这些小例子似乎提示，基于生存的群体共识，可以迅速形成，迅速消散。尤其在终极的生存问题面前，制度就像其他人造物一样可以随时被打散。而且这个过程，可能远比通过广义的交易行为（询价、砍价、成交）形成制度这个路径来得快。漂泊于大海上的逃生艇，落难者从有希望到无希望的一瞬间。 人就从人，变成了可以吃人的动物。
在新制度经济学中，会默认有一个能孕育制度的土壤，保有长期稳定的底色。
但这只是制度形成的一条路径。人是先于秩序的，人处在什么样的生存环境，就为需要什么样的秩序铺了一层底色。
所以，制度经济学固然有趣，但还是太奢侈了。就像研究温室里，慢慢博弈的各式盆栽。温室大棚总在人们最习以为常，不愿相信的时候被掀翻，只留下目瞪口呆的人和一地残花败柳。
还是将宝贵精力放在“标的与时代”的关系上更好些。这样，我们就能一直在知道哪种鱼好和适合在哪里捕鱼两个方面，实现智识的复利。
延伸阅读：
