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Nvidia 在本周一损失了接近6000亿美金市值，是该公司有史以来最大的单日跌幅，投资者普遍担心Nvida在寻求开发和训练AI模型时，过度支出。

美国创投、科技圈对DeepSeek可能打破美国AI主导地位的担忧日益加剧，微软CEO萨提亚·纳德拉于美东时间周一凌晨1点，发表了自己的看法：“杰文斯悖论（Jevons Paradox）。将再次应验。”
“
杰文斯悖论再次显现！随着AI变得更加高效和易用，我们将看到它的总体使用量飙升，AI将变成一种需求远大于供给的商品。
”

Jevons悖论（杰文斯悖论）是一个经济学概念，源于19世纪工业革命时期。1865年，英国经济学家威廉·斯坦利·杰文斯（William Stanley Jevons）在研究煤炭使用量时发现了一个反直觉现象：

瓦特改良后的蒸汽机大幅提升了煤炭使用效率，使得单位产出所需煤炭量显著降低。按照常理，这种效率提升应该降低总体煤炭消耗。但杰文斯观察到，更高效的蒸汽机反而导致煤炭总消耗量激增。

这是因为效率提升降低了使用成本，让更多工厂能够负担和使用蒸汽机，同时也催生了大量新的应用场景。这个发现挑战了当时普遍认知，即技术进步必然带来资源节约。当技术提高了资源使用效率，往往会因为成本下降刺激需求，最终导致该资源的总消耗量不降反升。

对于纳德拉的发言，以下是美国科技投资界的一些反馈：
这个推中提到的文章，非常值得一读，我们在看待AI与失业的关系时，必须考察市场本身的需求特征。https://www.nber.org/system/files/working_papers/w24235/w24235.pdf


最后，本公众号上篇文章（DeepSeek爆火下，所有人都该知道的几点AI宏观判断-700字浓缩精华）末尾部分的一行话，须再拿出来重提一下。 如果DeepSeek 开启了应用全面爆发的大门，对铲子的需要是越来越多，不是越来越少。短期的重新估值阵痛会有，不过只是插曲。“不要做空铲子，也不要加杠杆做多应用。”


～完～


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