BUFFETT PARTNERSHIP, LTD.
810 KIEWIT PLAZA
OMAHA 31, NEBRASKA
1963年11月6日
致我1964年的合伙人们：
随信附上一如既往的感恩节阅读材料：
（1）1964年修订合伙协议两份。一份附有通用条款（与去年完全相同），供您留存；另一份单页协议需要您签字、公证后寄回。在Omaha的合伙人可以来我们办公室办理公证。
（2）那份珍贵的“基本准则”。我希望每位合伙人每年至少阅读一次，这将成为我11月资料包的固定内容。除非您完全理解并认同这些理念（从理性和本能两个层面），否则请勿签署合伙协议。
（译者注：基本准则参考1963年的第一封信，1962巴菲特致合伙人信-1963(1)-精译及解读）
（3）1964年承诺函有两份，一份请留存，一份寄回。您可以在12月31日午夜前修改承诺函，所以请尽早寄回，如需更改，来信或来电告知即可。
提取资金将在1月1日后立即支付。您可以提取从100美元到全部权益的任意金额。同样，追加资金金额不限，但需在1月10日前到账。如果您计划处置资产，如在您的税务考虑上1964年交易更为有利，这给了您选择在1964年完成交易的机会。11月收到的追加资金将被视为预付款，年底前按6%计息。12月收到的追加资金则不计息。
1963年度的完整税务信息将在1月25日前送达。如果您在此之前需要估算税务状况，请告知我，我会给出大致数字。我们也会在12月底发出一份简短的税务说明信。
截至10月底，1963年道琼斯指数整体上涨18.8%。我们在普通股、套利和控股三类投资上都取得了不错业绩。约一个月前，我们成功将Dempster Mill Manufacturing作为一家正常运营的企业，整体出售了其经营性资产。我会在年度信中详细讲述Dempster的故事，或许会以一首抒情诗《致Harry Bottle颂》作为高潮。虽然由于我们的低价收购，Dempster始终有内在利润，但Harry的出色工作为我们带来了额外收益。顺便说一下，Harry已预付款项，准备在1964年成为有限合伙人，我们认为这是个新的开始，而非结束。
然而，1963年的成就不仅限于Dempster。虽然最后两个月情况可能发生变化，因此不应过分重视中期业绩，但截至10月底，合伙企业整体收益约32%。按照协议规定的分配方式，这相当于有限合伙人在每月提取款项前获得25.5%的收益。在我们约300万美元的收益中，超过200万美元来自可交易证券，接近100万美元来自Dempster经营性资产。我们在表现最好的普通股投资和套利项目上的合计收益，接近Dempster经营性资产带来的收益。
您应该明白，如果我们1963年相对道指的最终业绩能够保持10月31日的优势，我会将其视为异常年份。我认为长期来看，13.2个百分点的优势差距并非常态。相对道指来说，取得更为温和的年度优势就足以令人满意了。
诚挚的
沃伦巴菲特
附：去年我们宣布不会对最后交回材料的人提供奖励。这一政策将继续执行。请尽快寄回协议和承诺函，避免我们最后时刻手忙脚乱。如需帮助，请致电Bill或我。谢谢！
～完～
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1960巴菲特致合伙人信-1961(2)-手工精译及解读（本期有彩蛋）