以前在银行工作时，前后台待过几个部门，轮换过一些岗位。看领导、同事们调任、升迁也走马灯似的。有种错觉，人之间有差异，但同一水准的，努努力，心态调整好，交个满意答卷应该不是什么难题。

最近和好友就消费品产业做了些深度交流。起因是他说现在的业务量，他一个月花几个小时稍微提点下同事，Everything will run well AUTOMATICALLY！抱着我是不是也能学一学开辟个新现金流的想法，请教了几天。最后，我发现他在某些关键节点上是有天赋的，能从一张1688介绍图里一眼看出供应商的好坏，品类的市场前瞻性和价值。我估计认真学的话，花些时间，能学个八成。但在自由市场中，他的模式能以极限人力、极限时间生存。我的“八成”，除了当炮灰，应该难堪大用。

人和人的区别真是比人和狗的区别大多了。


投资不是一个行业，投资亦世界。在投资世界里，人和人的区别，也比人和狗的区别大多了。

不，这个说法有些误导，会让人不自觉想到平庸者与巴菲特之间的区别很大。

我的意思是，投资世界中的有成者之间的区别也非常之大。狗和猫的区别吧。抱大腿的想法一点用都没有，在公平市场中，都是极限运作。在自己的能力圈外拿80分，和拿0分没有区别。


最近，在读霍华德马克斯的《投资最重要的事》，里面就投资的周期、风险等，以备忘录的形式说了很多箴言。

其实道理都耳熟能详了。今天想到猫、狗、人的区别后，脑子里冒出来一个新问题，就是箴言的适用性。

维特根斯坦的一个观点是，语言本身是单薄的，你会用了，才算懂。

别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。这里的别人到底是谁？客观上，我和巴菲特和马克斯能触到的市场信息绝不一样。主观上，人可以自己选择远离或靠近市场信息比较活跃的地方，但又没有一个举世皆准的标准定义哪里是市场中心。

“我”的界限又在哪里？我一定是吸收了外在世界传达的恐惧信息，经过分析判断，才形成了恐惧的观念，分析的过程有多少是客观，多少是主观？人们经常习惯按图索骥，为自己的贪婪找市场恐惧的理由。

这不容易说清楚。或者说，懂的都懂，不懂的，看了这些箴言也没什么大用。


想到这里，关于分散化投资，也有了些新的理解。（个人暂时受用，不代表是否有普世价值）。同类市场，同类型标的，同类型金融工具或同类型策略搞几十个，并没有太大意义。

策略本身当然需要是有效的，像Dhandho所讲，一个投资决策，2、3年总能看出好坏。在这个基础上，你大概能知道它的回撤、收益、风险点，和其他资产/策略之间的关联关系。

简单的说，你可以搭建包含一些风格迥异策略的池子。这么做，在市场不知好坏的时候，比如现在，尤其有用。

多元化的各条触角，最好像坐标轴一样正交，撑起决策者对整体市场的感知空间。你需要在一个更大的空间里，通过左右互搏，感受市场的脉动，抹平自己的心理变化。

不喜不悲的状态下，屁股没法决定脑袋。终于能平和看待自己；安静吸收意见相左的信息；在对冲的结构下，各个策略也拿得住了。

剩下的，就回到老生常谈的，仓位管理、最小化永久损失风险、最大化长期平均回报。

～完～


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