以下为微信读书阅读笔记
◆ 2025/09/02 认为好看
这本书含金量极高，推荐在读完《聪明投资者》和《证券分析》，对价值投资有一定了解的阶段再开始读，甚至多读几遍。
读此书期望得到的，不在文笔优雅，不在故事叙述，不在思想体系，也不在实操经验。
第一个重点是海量的案例，读者自己先尝试下设身处地会怎么思考。再看看格雷厄姆在事发时如何思考，事后如何反思？
第二个重点是，大凡重要投资决策，基本都有领域外的更为深远的支撑元素。这是人生轨迹慢慢形成的印记。也是在读财务分析与投资书籍时，无法获得的内容。本书给了非常好的补充。
◆ 2025/08/15发表想法
这段话看似是在称赞格雷厄姆分析方法的实用性，实际上大为贬低了一个伟大的思想框架。对行业的分析，对未来的分析，也可以在格雷厄姆的框架下找到位置。
原文：第一，格雷厄姆的分析方法更多的是基于公司现有的资产、利润和现金流这些看得见摸得着的东西，而不需要很多对于市场方向的预判，也不需要对行业未来的洞察力。对于绝大多数人来讲，对市场和行业未来的预判能力是很难获得的，所以格雷厄姆的方法更容易学会。
◆ 2025/08/27发表想法
多尝试，多问自己的感受，别觉得别人能做的自己也能做
原文：价值投资的启蒙
童年的艰辛给我和我的哥哥们都带来了很大影响，我开始对金钱变得更敏感、更崇拜。我理所当然地认为，成功的主要标准就是赚很多钱、花很多钱。
我刚满12岁，已经知道如何避免让自己陷入经济窘境，知道以各种方式赚点小钱，知道努力专注在我必须做的事情上，最重要的是我明白了凡事只能靠自己。
几十年过去了，我经历了很多荣辱兴衰，最终掌握了获得物质享乐最简单和最重要的原则：最英明的投资策略，就是在自己的能力范围内过上良好的生活。
◆ 2025/08/28发表想法
标准化，待满四年，别增加社会就业压力
原文：我给自己定的目标是3年毕业，事实上，两年半之后我就拿到了学位。
◆ 2025/08/29发表想法
我抠门是有技巧的：）
原文：我问我自己，“一个在100万美元支票上签名的人，怎么会去节省那2美分的邮票呢”？其实，我可能也会做这种事情，因为粒粒皆辛苦。不过，我会非常小心翼翼，不让任何人知道我这么抠门儿。
◆ 2025/08/29发表想法
虽然格雷厄姆在这本书里面很少做心理上的分析，但这一块儿细微的描述足以说明大师对于人类的心理有非常深刻的研究和思考
原文：如果你没能尽到对某个人的责任，你会很自然地远离那个人，而这么做会对那个人造成进一步的伤害。公正而友好的相处之道要求你在第一时间就承认和改正你的错误。
◆ 2025/08/29发表想法
企业的右侧，进入市场的左侧
原文：那个时候，密苏里-堪萨斯-得克萨斯铁路公司的利润有了改善，但这只通常被称为“小猫”的股票似乎还在以每股12美元的低价出售。
◆ 2025/08/30发表想法
模型的最初用途。
原文：。早在1915年，我就与我的堂哥路易斯共同出钱买了一辆汽车，那是福特的新款车，名叫福特A型汽车，是福特畅销的老款T型车的升级版本。刚买车的最初几个月，大家都对我们羡慕不已，赞叹新车漂亮的造型。这让身为车主的我得到了极大的满足。具有工程师思维的路易斯在我们正式买车之前就买了一套指导工具，它解释了发动机、变速箱等部件的机械原理，另外还附赠了一辆零部件可以拆卸的硬纸板车模。因此，在把手放到油门上之前，我们就已经成了汽车专家。是的，那时的汽车是用像铁路机车那样的手动油门加速的，而不是用我们今天的脚踏板。
◆ 2025/09/01发表想法
选择成立一家永久自有资本驱动的投资企业。
原文：他在书中做出了一个重大决定：他选择退出经纪业务，不再与公众客户保持联系，或者对他们的交易负责，他只为自己的账户做股票交易。
◆ 2025/09/01发表想法
读到这里能力圈法则似乎都没必要额外提及了。一个理性分析具有安全边际的行为–亦即“投资”，势必要求行为被局限于能力圈以内。
原文：我只将投资范围限定在我擅长的套利和对冲操作上，外加我认为价值被严重低估的证券。
◆ 2025/09/03发表想法
带资入组，无薪上班
原文：杰里希望无薪为我打工，直到证明他是有价值的。他还会为公司投入一大笔资金，而这些钱是他经营棉花生意赚来的。
◆ 2025/09/02发表想法
如何知道是否有不为人知的秘密呢？
原文：让我百思不得其解的是，这么多年来，竟然没有一家经纪商想到来州际商业委员会查阅相关数据。
◆ 2025/09/02发表想法
纵使账上趴着多余的资本，管理层也优先考虑怎么把好肉炖在烂汤里，看看能不能慢慢改善汤的质地。
原文：事实证明，类似布什内尔这样的管理层，他们寻找理由侵占股东利益的办法总是比提升利润的办法更多。
◆ 2025/09/02发表想法
如果是巴菲特直接就宣战了！
原文：“如果你不同意我们的政策，在这种情况下，我们建议你可以做成熟投资者应该做的事情，那就是卖掉你的股票。”
◆ 2025/09/02发表想法
“邪恶”的资本，要因为逐利，动辛勤的管理层，员工的蛋糕。
原文：如果你坚持己见，并且表明你将诉诸法律或要求召开股东大会，管理层立刻就会抨击你的动机，给你扣上一顶“大帽子”，说公司将要成为“要挟艺术家，另一个文纳”的牺牲品。
◆ 2025/09/02发表想法
在伦理上谈论金融行为，就忽视了市场机制的优势。优势在于，大家都凭初心本性下的行为，就可以优化生产力水平。对于落后的，要么改善，要么加速出局。
原文：我从来没在伦理上质疑或谴责过我的行为，因为我所做的努力不仅可以让我的投资人受益，也可以让所有其他新老股东受益，他们不过是得到了作为公司股东应得的东西。
◆ 2025/09/02发表想法
当容易赚的钱，变成了难啃的骨头；当经年累月的殚精竭虑才能看到一丝丝曙光。要介入多少他人的因果，也成为一门艺术。
原文：。银行和经纪商总是把它们的股东大会表决权自动赋予了管理层，至今很多金融机构还在这么做。
◆ 2025/09/02发表想法
是什么给他的勇气
原文：我产生了一种被人玩弄的羞辱感，也自责于自己的无能，因他们对待我的方式而感到愤怒。我很好地控制了我的情绪，心平气和地对主席说，我认为他不允许我宣读备忘录是犯了一个巨大的错误。因为我明年会再来，到时我将带上一个甚至更多的支持者。
◆ 2025/09/02发表想法
当一个最优解，莫名其妙的不被认可的时候，大概率它只是个局部最优解。而提出方案的人，并没有看到更大的局限条件。除非，确信这是个极为稳固的内核，任沧海桑田变幻，浮沙退去，价值慢慢显现。
原文：这一可靠的、有逻辑的方案并不一定能走得很远。
◆ 2025/09/03发表想法
因为厌恶争吵，可以听命于人，但对这些强迫极其憎恶。
原文：我不是那种能容忍这种控制的人。尽管我可以做到听命于她，也厌恶为任何事情争吵，但我是个非常独立的人，内心憎恶所有形式的强迫。
◆ 2025/09/06发表想法
把对事不对人发挥到极致
原文：在我看来，这个案子最让人惊讶的地方在于首席检察官的个人身份。他的律所为纽约中央铁路公司提供法律咨询，而该公司正是此案的原告之一。当我问该如何平衡不同的身份时，这位首席检察官回答说：“这对我来说不是问题。另外，我还是韦弗先生的个人顾问。”韦弗是“税务公平委员会”的负责人，相关听证会必须在他面前举行。而当时，这位首席检察官正代表韦弗应诉另一个起诉委员会的案子。“不仅如此，”邦布赖特说，“我刚答应为税务法庭的书记员打离婚官司。”于是，这位随和的、受欢迎的、淡定的律师以这种或那种身份，在铁路公司的案子中代表了几乎每一个当事方。
◆ 2025/09/07发表想法
惊恐死去，但不是割死
原文：一个长满胡子的客户走进了理发店，让理发师把他的胡子剃干净。很快，理发师认出坐在椅子上的这位男子就是造成他们一家不幸的那个人。这可真是无巧不成书啊。剧情以这个流氓在剃须刀的威胁下惊恐死去而告终。
◆ 2025/09/07发表想法
该是谁的就是谁的，该是多少就是多少。对于未知造成的幸与不幸，在投资者眼中只是拂过大道的一阵风雨。
原文：我们的合作关系不得不单独冠以我个人的名字。当然，我们还是平分了所赚取的利润，很大一部分利润来自电影版税。
◆ 2025/09/07发表想法
自信脚下的坚实土地，到底有多坚实呢？自己在各种情况下的行为，会退到什么位置呢？务必日三省吾身，对自己完全的诚实。
原文：难道我曾经与其他人一样，认为钻保险公司的空子并不算犯罪吗？我现在觉得这种想法似乎更加不能接受了，因为多年来我最主要的投资收益都来自持有保险公司的股票。这真是自己打了自己的脸啊！
◆ 2025/09/08发表想法
看到这里，基本和张五常推崇的以一揽子商品为锚的货币政策如出一辙。
原文：这30种原材料的价格水平能够得到稳定，整体经济就会免受严重的价格不稳定的影响
◆ 2025/09/08发表想法
财富是旁人的尺子，对于心中自有天地的当事人来说，早已不需要在世人评判中寻找自己的价值。
原文：而格雷厄姆赚取的财富远不及他的学生巴菲特